二二年市場投資機遇

    去年全球股市表現大相逕庭，歐洲及美國等成熟市場顯著跑贏新興市場，在新興市場也是如此，各國間表現差異巨大，周期性價值和增長方式之間也有很大波動和輪換。

    今年，歐美預期將繼續受通脹持續升溫的問題困擾；同時，由於歐美進入擴張周期後段，料經濟增長放緩。另外，上半年，預期歐美央行言論會更鷹派，對通脹的立場由只是暫時性轉變為加快抑制，因此亞洲及歐美股市將繼續波動。雖然市場預計需求將由商品轉至服務，供應鏈瓶頸將開始緩解，但工資、食品價格、能源成本及房屋價格上漲仍會推高通脹。

    在全球經濟增長放緩和通脹壓力下，美國基礎設施法案等創紀錄的財政刺激措施，可能會抵消貨幣緊縮政策所帶來的影響。

    內地預期今年將有更好的市場表現。自新冠肺炎疫情爆發以來，內地經濟表現一直領先於歐洲及美國。隨着電力短缺及大宗商品價格高企等問題開始緩解，滯漲憂慮得以紓緩。此外，人行開始實施定向寬鬆，信貸供給逐步恢復，預期今年第二季，內地經濟增速開始加快，中央會出台更多刺激經濟的政策。

    投資者可關注內地市場的以下板塊：一、電動車板塊。電動車行業屬於新興行業，為內地電動車品牌提供搶佔全球份額的機會。同時，內地為實現碳中和，大力支持推動綠色科技產業發展。二、半導體板塊。半導體發展備受內地重視。從先進國家的半導體產業技術史可見，爭奪人才乃發展半導體的重要一環。為縮窄與外國半導體產業的差距， 內地市場規模正不斷擴大，加上政府支持，越來越多來自世界各地的半導體產業人才進駐內地。三、創新藥板塊。內地的醫療需求隨着人均收入增加和人口老化而快速增長。增加醫療保健支出成為其醫療體系將要面對的重要議題。

    中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部  李嘉熙