美加息壓力增  歐元漲勢止步

    兩周前歐洲央行議息表示不排除在本年開始加息，引發市場對歐元的升值預期，歐元兌美元匯價從一月底位的1.1119暴升至二月中的1.1427。但歐元漲勢在美國高於預期的CPI數據出爐後被中斷。由於美聯儲局三月份加息半厘的機會大幅提升，令歐元從高位回落至接近1.13關口。對歐元有利的因素正逐漸被市場消化，加上俄烏緊張局勢升溫，可能引起資金流入美元避險，歐元短期內重回下降軌道。

    雖然不排除歐洲央行在本年加息的可能，但歐元區上季經濟增長僅為0.3%，反映經濟增長速度正在放緩，且在中長期通脹預期的評估上，歐洲央行明顯較美聯儲局更有耐心。歐央行執委連恩表示，隨着與疫情相關的商品和勞動力瓶頸問題得到解決，歐元區通脹將在無需大幅收緊政策的情況下回歸趨勢。加上歐洲各經濟體本來就存在發展不平衡的結構性問題，如歐洲央行最終在本年繼續按兵不動並不意外。

    美元走勢方面，隨着通脹數據繼續高企，施加給美聯儲局的壓力越來越大。美國就業市場緊張，薪資水平被強行拉高，加上供應鏈未見明顯緩解，通脹的性質由去年單純的成本推動型，已隱隱轉變為價格──薪資螺旋式上升的惡性循環。美聯儲局本年的加息幅度預期已升至1.5厘，中長期美元與歐元息差將被大幅拉開，對歐元後市走勢將較不利。

    技術走勢方面，歐元兌美元匯價未能站穩在1.14上方後隨即重回跌勢，匯價連破二十天及五十天平均線，下行動能加大，短期匯價有機會重回1.11的低位。一旦跌破1.11後，支持位置落在兩年前低位1.06水平，故有機會出現更大回調。

    中國銀行澳門分行金融市場部