內地乳製品利潤情況改善

    據中國奶業協會報道，去年首三季牛奶產量2,514萬噸，同比增8%；乳製品產量2,254.5萬噸，同比增10.3%；乳製品企業主營業務收入3,499.8億元人民幣，同比增10.5%。業內預期今年乳製品維持穩健增長，利潤率有望提升。

    首先，原奶價格料增幅溫和，產品提價背景下保證利潤空間。上游原奶作為稀缺性資源，在產品高端化過程中提供更大競爭優勢。龍頭企業的自控奶源比例仍不足40%，可預期未來發展會傾向延伸產業鏈，以整合壓低生產成本。當前原奶價格尚處歷史高位，較三年前漲超過2成。業內普遍認為今年進一步上升壓力較小。

    其次，產品均價提升，有望覆蓋成本漲幅。產品銷售價格上升，一方面體現為成本轉嫁，另一方面來自於產線結構升級，例如逐步減低傳統白奶的銷售佔比，並加大酸奶、奶酪、雪糕等高附加值產品比重。均價有序上調，也有助龍頭企業達到長期戰略目標，以實現中雙位數收入增長，以及逐年提升淨利率。

    最後，行業競爭趨緩，會促使經營費用減省。乳製品市場已發展成雙龍頭局面，兩家頭部公司份額合計超過一半，公司間的戰略走向分化、重點產品錯位發展，亦可減少營銷費用的投入，從而釋放出更多利潤。

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