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債券淺析——龍湖集團
比亞迪電子業務晉新增長期
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當前報紙日期:
2020 1月15日 星期
 
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債券淺析——龍湖集團

中國銀行私人銀行(澳門) 蔡振華

    債券淺析——龍湖集團

    最近龍湖集團發行7.5年及12年期美元債,票息分別為3.375%及3.85%,發行評級為標普BBB-/穆迪Baa3/惠譽BBB,發行額共6.5億美元,集資主要用於債務再融資及一般企業用途。

    龍湖集團九三年創建於重慶,業務涵蓋地產開發、商業運營、長租公寓、智慧服務四大主航道業務。○九年,龍湖集團控股有限公司(960)於香港聯交所主機板上市。截至一九年六月三十日,集團業務遍佈全國7大城市群、40餘個城市。自九七年開發首個住宅專案重慶龍湖花園南苑以來,已累計開發專案770餘個,開發面積超9,400萬平方米。

    截至一九年六月止的半年度,營業額增42.2%至385.7億元(人民幣,下同),股東應佔溢利升16.2%至63.1億元。其中,減除少數股東權益、評估增值等影響後的核心溢利增26%至47億元,核心權益後利潤率12.2%;整體毛利增24.9%至125.82億元,毛利率則降4.5個百分點至32.6%。

    物業發展方面,營業額增42.1%至341.65億元,佔總營業額88.6%,分部溢利升18.8%至89.06億元。物業投資營業額增39.2%至25.77億元,分部溢利升48.2%至20.55億元。物業管理及相關服務等營業額增50.9%至19.51億元,分部溢利升42.3%至4.46億元。

    按公司路演資料,截至一九年六月三十日,平均借貸成本低至4.56%,平均債務期限約5.69年。公司銀行現金及存款約580.7億元,淨負債率53%,債務資本比約47.5%。

    龍湖地產為內地房地產開發商中少見的高評級公司之一,經營穩健,債務壓力不大,流動性較佳,且債務結構較優,短期償債風險可控。

    中國銀行私人銀行(澳門)  蔡振華

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